管线管延续单边下行势头

中国房产宏观调控密集出台等国内外环境相对偏空的情况下，基本面推动管线管大幅上行这一说法更是无从说起，国内库存未见明显下降，出口再次遭壁垒，硬性的限制了钢材的出口，利空管线管。虽然如此，我们认为，六月的钢材走势不容过分悲观。目前的管线管已逐渐走出大跌阴影，受到炉料成本的强而有力的后盾支撑，钢材下行空间有限，预计后市将继续维持弱势振荡调整，等待来自需求面的指引。

管线管延续单边下行势头，整月度被沉重的空头气氛围绕，在空头密集交投打压下，管线管一蹶不振，更在中旬触及近半年新低点4138。经历过前期大跌后，钢市疲态尽显，价格在月末进入调整阶段，上海期货交易所管线管期货价格最高上达4679元/吨，最低下探4138元/吨，由于多头动能匮乏，管线管一度陷入宽幅振荡，目前基本维持在4166至4340区间波动前行。

    近期国内现货市场整体出现止跌企稳迹象，在钢材生产成本铁矿石第三季度协议价上涨造势的推动下，广州，北京以及上海等主流市场钢材品种价格呈现上扬格局，但大体上是试探性质的上行，主要由于前期价格的大跌打压了商家信心，操作上较为谨慎。但由市场表现来看，因成本的高涨，基建项目用钢需求的稳定，令短期现货价格延续探涨趋势的可能性较大。国内现货价格大跌后显然回调到位，在钢材成本高涨前提下，价格表现坚挺，维持在较高水平运行，是管线管的有力后盾。截止5月末，北京螺纹2级报价4200元/吨，环比下调430元/吨；广州螺纹3级报价4400元/吨，环比下调350元/吨；而上海市场现货报价相对平稳，仅比上月下调290元/吨。

    从全国十大重点城市建材库存整体来看，如图所示，管线管合计库存在2009年11月份开始并节节攀升，直至2010年上半年均维持在高位运行，自4月份起管线管库存量已逐渐递减，但仍处高水平。至5月末，国内10个主要城市螺纹库存414.69万吨。在当前较为复杂的外围环境下，产能淘汰政策以及需求回暖是库存小幅下滑的主要原因，但管线管连续近一个月的调整使得下游需求观望气氛浓厚，成交清淡，大大限制了社会消费的进展，而它的持续高位将对管线管上走有所压制。
连续大跌一番后维持低位运行整理以及修复，因而错过五月份的用钢旺季。需求的疲弱难以有效支撑管线管逆市反弹，走出一波令人欣慰的行情，尤其是在当前欧元区国家债务危机频频出现、中国房产宏观调控密集出台等国内外环境相对偏空的情况下，基本面推动管线管大幅上行这一说法更是无从说起，国内库存未见明显下降，出口再次遭壁垒，硬性的限制了钢材的出口，利空管线管。虽然如此，我们认为，六月的钢材走势不容过分悲观。目前的管线管已逐渐走出大跌阴影，受到炉料成本的强而有力的后盾支撑，钢材下行空间有限，预计后市将继续维持弱势振荡调整，等待来自需求面的指引。